全球最大咖啡连锁星巴克出售在华业务部分股权这件事，终于靴子落下。
今天，星巴克宣布与博裕投资战略合作，双方成立合资企业，共同运营星巴克在中国市场的零售业务。据此，星巴克今天预计其中国零售业务的总价值将超过130亿美元（折合人民币约925亿元）。
这意味着，在进入中国大陆26年后，星巴克为这一全球第二大市场找到了全新的合作伙伴。此外，这也意味着星巴克全球将在华合资公司的控股权交到了合作伙伴手中，但今后仍将发挥重要影响力。
星巴克全球今天形容，这是“里程碑式的合作”，将开启星巴克中国转型与发展的全新篇章，更彰显了星巴克加速拓展中国这一快速增长的全球核心市场的坚定承诺。
值得注意的是，双方还誓言要加速星巴克中国饮品及数字化创新，拓展新的城市和区域市场，并通过更深入的本土化融合，加深与顾客的情感联结。
下面，我们就来看看详情。

首先，根据协议安排，博裕将持有合资企业至多60%股权，星巴克保留40%股权，并将继续作为星巴克品牌与知识产权的所有者和授权方，向新成立的合资企业进行授权。
双方的经济账也比算得较清晰。基于约40亿美元（不计现金与债务）的企业价值，博裕将获得其相应权益。星巴克全球方面，则预计其中国零售业务的总价值将超过130亿美元，总价值由三部分构成：向博裕出让合资企业控股权益所得、星巴克在合资企业中保留的权益价值，以及未来十年或更长时间内持续支付给星巴克的授权经营收益。
根据介绍，新成立的合资企业将继续以上海为总部，管理并运营星巴克在华门店。目标是未来将星巴克在中国的门店规模逐步拓展至20000家。对此，星巴克今天未同时给出确切的实现时间，目前中国市场门店数量约8000家。

在一份通报中，星巴克咖啡公司董事长兼首席执行官倪睿安（Brian Niccol）表示，博裕在本地市场的经验与专长，将有力加速星巴克在中国市场、特别是中小城市及新兴区域的拓展。“我们将和志同道合的合作伙伴一起努力，打造卓越的伙伴（员工）体验与世界一流的顾客服务，携手谱写星巴克在中国发展的全新篇章。”他说。
通报又引述博裕投资合伙人黄宇铮（ Alex Wong ）赞扬 星巴克26年来在中国成功塑造了标杆性的高端品牌形象，与中国顾客建立了深厚的情感联结。
”我们既认同这一品牌的持久生命力，也看到了为中国顾客带来更创新、更本土化体验的巨大机遇。”他说，基于这一共同的信念， 博裕 将与星巴克精诚协作，融合星巴克在全球咖啡行业的领导力与博裕深度的本地市场洞察，致力于加速增长，为更广大的中国消费者缔造卓越的咖啡体验。
星巴克执行副总裁兼中国首席执行官刘文娟也在通报中表示，在当前健康的发展势头下，与博裕的强强联合将进一步助力 星巴克中国 充分释放巨大的市场潜力，为更多中国顾客带来卓越的高端咖啡体验，为伙伴（员工）创造更广阔的职业发展机遇，并推动中国精品咖啡行业的进一步升级与发展。“此次合作彰显了星巴克在中国市场新阶段发展的坚定承诺。”她说。

事实上，比起结果，本次股权出售的过程同样让人瞩目。在最初，甚至连瑞幸的大股东都被传言卷入其中。
回顾此前传言，今年5月，路透就引述“消息人士”称星巴克已经正式启动了其对中国业务部分股权出售的流程，邀请潜在买家提交对一系列问题的回答，包括向潜在买家询问了他们的企业文化、管理风格、可持续发展措施、对待员工的方式、对星巴克中国业务的潜在交易结构的构思以及商业计划等。
从这些问题，就可以看到星巴克全球的关切。当时，这些“消息人士”称星巴克尚未决定是出售其中国业务的控股权还是少数股权，或者是否会保留其中国业务的某些部分，例如其供应链。对此，星巴克中国曾回复小食代说，“星巴克目前没有考虑完全出售中国业务”。
潜在买家“阵容”，在两个月后就集体露出了。CNBC在7月时称，除了此前市场上传出的高瓴资本、国际知名私募基金凯雷、KKR之外，瑞幸咖啡的最大股东大钲资本这次也被指加入了竞购队伍，成为30多名竞购者之一。
最终，留在“牌桌”上的潜在买家，缩窄到了5家。金融时报10月时称，5家私募股权提交了具有约束力的报价，除了凯雷与博裕资本，还包括红杉资本、春华资本和方源资本。其中，凯雷和博裕资本当时被视为星巴克中国股权出售的首选合作伙伴，对整个中国业务的估值可能约为40亿美元，还不包括仍在谈判中的特许权使用费。
当时的说法就是，竞购者最终可能组成一个财团，星巴克将保留高达49%的股份。由于星巴克正在密切评估竞标者改造中国市场供应链及维持与当地合作伙伴关系的能力，这让中国私募占据了优势。

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